中国已经成为全球经济发展的主要引擎，它还能持续经济繁荣的景象吗？与其它资金外流严重的新兴经济体、尤其是巴西与俄罗斯相比，中国目前很好地抵挡住了世界信贷风暴的侵袭。然而中国经济仍然显示出了走弱迹象：出口大幅放缓；8月之前的12个月中工业生产增速创六年来最低；汽车销量同比下降6%；房产市场似乎好景不再。

房地产业的放缓尤其显著。今年大城市的房产销售同比下滑50%左右。深圳新的豪华公寓价格缩水40%。全国平均房价也开始下探。销量萎缩和新房存量增加或表明2009年更多的城市会出现房价下降。

近来对平均房价跌幅或逾50%的预测占据了新闻头版。不过这些预测过于悲观，毕竟房地产泡沫并未席卷全国。2000年以来与平均收入相比平均房价是下降的，这与持续到2006年的美国房市火爆的情形不同，因此平均房价不可能长期下探。

较美国的银行而言，中国的银行更能经得起房价的下跌。之前在美国人们可以轻易获得等于甚至高于房价的抵押贷款。但中国的购房者必须缴纳相当于房价20%至30%的首付款，如果是第二套住房则必须支付40%的首付款。这就为银行在房价下跌的局面下提供了很大的缓冲空间。银行贷款给房产开发商的风险更大，若开发商破产则银行利润也大受拖累。不过瑞银证券经济学家汪涛认为，这些贷款只占银行总贷款的7%。

中国的银行较西方银行更能免受全球金融危机的侵袭。因为在中国，银行的主要资金来源是存款而不是资本市场，其贷款额仅有存款的65%，欧美银行的贷款与存款之比则高得多。

无论何种情况下，房价下降对中国消费者的伤害都比美国消费者小得多，因为中国家庭没有走到债务累累的境地。实际上今年夏季中国居民的消费性开支还是增加了。主要受房市萎迷影响的是建筑业。

中国政府也是有回旋余地的。通胀曾是政府的心头之忧，但眼下CPI涨幅已从2月的8.7%降至8月的4.9%。CPI大幅回落很大程度上归功于食品价格下降，但是货币供应增长也出现放缓。高盛预计通胀将在2009年降到1.5%，这就给了中国人民银行相当大的空间来放宽货币政策。10月8日央行宣布降低利率至6.9%，这已是它一个月内第二次减息了。预计不久政府就会放宽信贷控制，尤其是房产放贷。

今年第二季度中国GDP增长率为10.1%，较去年同期的12.6%有所下降。大多数经济学家预计2009年GDP增幅或为8%至9%。不过GDP放缓也有一定益处，因为数年来中国经济一直面临过热威胁。更好的情况则是明年中国的经济增长将完全来自内需。如果全球经济减速能迫使中国调整经济增长结构，实现从出口为主到消费为主的转变，或许中国未来的经济增长会更有可持续性。

预计中国政府将出台财政刺激方案以使经济增长保持在8%以上。这一揽子政策将包括减税及加大对基础设施建设的投入等。经济学家也敦促政府在社会福利方面增加开支，从而鼓励消费者少存钱、多消费。中国有足够的空间来推出财政刺激方案，因为它在各个经济大国中拥有最稳健的财政状况。渣打银行经济学家王志浩表示，中国的财政预算盈馀相当于GDP的2%，如果以在富裕国家的标准来衡量这个数字的话，则中国公共部门债务仅是GDP的16%。中国愿意动用财政刺激手段，因此我们有最好的理由预计中国的经济发动机将不会停止运转。

（来源：中国经济网）